最近资本市场大幅波动，散户的一大常见行为就是追涨杀跌，这其中的根本原因是没有独立清晰的认知。普通人很难预测短期的走势，但我们可以学习穿越周期的投资大师们应对市场剧烈波动的经验。

 

在这篇里我整理了巴菲特，达里奥，彼得·林奇，吉姆·罗杰斯，菲利普·费雪，霍华德·马斯克这六位大师的经验。与诸君分享。

 

1、巴菲特：保持冷静，长期持有

 

 

在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。

 

作为拥有长达五十多年投资生涯的股神，巴菲特曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」

 

一直以来，巴菲特都在强调长期投资是取得理想收益的重要因素。他认为，投资股市所获得的收益来自于长期持有优质公司的股票。如果投资者购买优质公司的股票，且持有这些股票10年、20年、30年之久，那么他们最终将会取得不错的回报。

 

巴菲特曾在致股东的年度信中解释说，市场总是处于波动之中，因此对于每个投资者来说，无论投资经验深浅，最好的选择就是保持镇定。

 

他写道：虽然通常情况下市场是理性的，但市场偶尔也会有疯狂之举。对于投资者而言，抓住机遇并不需要太多的智慧或经济学位。

 

投资者需要的，仅仅是无视市场恐慌或狂热的能力，并将注意力集中在基本面上即可。另外，能在相当长的时期内保持无趣、甚至是愚蠢的意愿也十分重要。

 

2、达里奥：保持镇定，不要跟着感觉走

 

 

 

和巴菲特一样，全球最大对冲基金桥水基金创始人达里奥也认为，投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。

 

达里奥表示，投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。

 

相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。

 

在《原则》一书中，达里奥分享了他在市场崩盘中学到的三件事情：第一，不应该离谱地过度自信，并放纵自己被情绪左右。无论我知道多少东西，无论我多么勤奋，我都不应该自信地做出绝对的断言。

 

第二，我再次领会到研究历史的价值；第三，把握市场的时机相当困难。成为一个成功投资者的要决之一，是只对你有高度信心的投资对象进行冒险押注，并对这些对象进行充分的分散投资。

 

明智的人在经历各种沉浮时都始终盯住稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。

 

想要拥有很多优势，而又不暴露于不可接受的劣势之下，最稳妥的方式是做出一系列良好的、互不相关的押注，彼此平衡，相互补充。

 

3、彼得·林奇：暴跌是低价买入好公司的机会

 

 

 

股市波动的历史规律告诉我们，所有的大跌都会过去，股市永远会涨得更高。历史经验还表明，股市大跌其实是释放风险，创造投资的一次好机会，能以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。但抄底并没有那么简单。与其去不断抄「底」，不断被套，不如等底部出现后再介入不迟。

 

1987年美国股市大崩盘时，很多人由百万富翁沦为赤贫，精神崩溃甚至自杀。当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金，一天之内基金资产净值损失了18%，损失高达20亿美元。林奇和所有开放式基金经理一样，只有一个选择：抛售股票。为了应付非比寻常的巨额赎回，林奇不得不把股票都卖了。

 

过了一年多，彼得·林奇回忆起来仍然感到害怕，「在那一时刻，我真的不能确定，到底是到了世界末日，还是我们即将陷入一场严重的经济大萧条，又或者是事情还没变得那么糟糕，仅仅只是华尔街即将完蛋？」

 

之后彼得林奇继续经历过很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的绩效。

 

第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。

 

4、吉姆·罗杰斯：买其所值，卖其疯狂

 

 

 

华尔街投资大师吉姆·罗杰斯曾指出，应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，才可以战胜别人。市场走势时常会呈现长期的低迷不振，为了避免使资金陷入一潭死水的市场中，投资者应该等待能够改变市场走势的催化因素出现。买其所值，卖其疯狂。

 

5、菲利普·费雪：确定价值上下限，拒绝冲动

 

 

 

菲利普·费雪是现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，教父级的投资大师，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。

 

要学会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，不要过快地买入那些不熟悉的股票。

 

1929年美国股市处在崩溃前的疯狂牛市中，但费雪发现美国许多产业前景不稳，股市有严重泡沫。1929年8月，他向银行高级主管提交了一份「25年来最严重的大空头市场将展开。」的报告。这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测，可惜的是费雪「看空做多」。他说：「我免不了被股市的魁力所惑。于是到处寻找一些还算便宜的股票，因为它们还没涨到位。」1929年10月美股突然崩溃，费雪也没有幸免于难，在股灾中他损失惨重，费雪亦血本无归。

 

费雪开始明白，决定股票价格的主要因素，不是当年的P/E，而是未来几年的预期P/E。他说，若能培养自己的能力，在合理的上下限内确定某只股票未来几年可能的业绩，就能找到一把钥匙，不但能避免亏损，更能赚得厚利。

 

 

6、霍华德·马斯克：投资最重要的事

 

 

1.从强制卖家中买进是世界上最美妙的事，成为强制卖家是世界上最悲惨的事。保证自己能够在最艰难的时期坚持住（不卖出）是非常重要的。这一点既需要长期资本也需要强大的心理素质。

 

（对杠杆要谨慎，这点巴菲特芒格马克斯这些价值投资大师都非常强调。永远保持安全垫。投资真的是对人心的修炼）

 

2.某种东西上涨时，人们的喜爱程度本应下降，但在投资中，他们的喜爱程度往往会加深。

 

（追涨杀跌是人性，但是身为专业投资者，一定要不断训练自己抛开沉没成本，复盘当下的情况，如果一家企业本身并没有变，那么价格上升应该意识到的是风险，价格下跌应该意识的到的是机会）

 

3.所有的泡沫都是从重要的事实开始的：郁金香美丽而罕见；互联网将改变世界；房地产能抵御通货膨胀，而且可以永久居住。

 

（领先市场的认知可以带来领先市场的收益，但要牢记万物皆有极限。）

 

4.在投资领域里，一个人靠一次杰出成功或一个极端但最终正确的预测就能活很多年。但是，一次成功能证明什么呢？在市场繁荣的时候，最好的成果往往由那些承担最高风险的人取得。他们是能聪明地预感到繁荣期的到来，并利用β系数积累财富的投资者，或者只是天性爱冒险且态度积极，正好赶上了好时间？简单地说，在我们这个行业中，人们因为错误的原因而正确的频率有多高？

 

（持续战胜市场是件非常不容易的事，自己要分清楚到底哪些是运气，哪些是可以复用的长期要素。）

 

5.未来有多种可能性，但结果却只有一个。你得到的结果对你的投资组合可能有益，也可能有害，这可能取决于你的远见、谨慎或者运气。你的投资组合在一种情况下的表现与它在其他可能发生的“未然历史”下的表现毫不相干。

 

（事物的结果存在概率，结果的好坏受到多重因素的影响，小概率不代表不发生，过往不恋，落子无悔）

 

6.我认为，牢记万物皆有周期是至关重要的。我敢肯定的东西不多，但以下这些话千真万确：周期永远胜在最后。任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西会归零。坚持以今天的事件推测未来是对投资者的投资活动最大的危害。

 

（万物皆有极限，周期来来回回的本身即是机会）

 

 

 

最后讲讲自己的投资观：

 

投资做的越久，越发认识到你能够赚的都是你认知圈内的钱。没有足够的认知，就算赚到钱也像手里抱着个不知何时爆炸的炸药包，晚上也睡不踏实。

 

而人生在世，最重要的还是要身体健康，心情舒畅，家庭幸福。要是做投资做到心情搞糟，身体弄差，家庭鸡飞狗跳，实乃本末倒置，得不偿失。

 

投资长期来看，反映的是你个人的真实性情和价值观。健康的环境和心情是长期修炼的结果。成功诚然需要运气和际遇的配合，但以什么样的心态去做投资，去度过自己的人生，完全取决于你的手中。

 

一点想法，与诸君共勉。祝大家都能在人生的道路上拥有好身体，好心情与好家庭：）